航空租赁市场迎来了重磅交易。就在10月9日的夜晚，渤海租赁（000415.SZ）发布公告，旗下子公司Avolon与空客和波音达成协议，拟定购250架飞机，并获得额外100架空客飞机的购买选择权。其中，空客的订单详细包括75架A320NEO系列与35架A330NEO系列飞机，此外还可以选择额外购买75架A320NEO和25架A330NEO系列飞机，这110架飞机预计将于2035年底前逐步交付。与此同时，波音的订单则涵盖140架B737 MAX系列，预计在2036年底前完成交付。
以目录价格计算，这140架波音飞机的总价值大约为269.53亿美元（约1815亿元人民币）；若空客的购买选择权全部行使，210架飞机的总价值高达364.91亿美元（约2457亿元人民币）。两笔交易的飞机目录总值合计约634.44亿美元（约4272亿元人民币）。尽管公告中未具体披露实际采购价格，但可以肯定的是，这一价格必定在目录价格的基础上享有折扣。完成此次采购后，Avolon的订单飞机总数将增至749架。
渤海租赁表示，此次交易将大幅提升其飞机订单储备、增强公司议价能力、降低购机成本，并进一步巩固其在全球飞机租赁市场的竞争地位。截至2026年第三季度末，Avolon机队规模已达1092架，涵盖561架自有飞机、32架管理飞机以及499架订单飞机（此次新增订单不算在内），这些飞机为138家航司的客户服务于62个国家。公司也表明，未来24个月内交付的订单飞机中，已有89%的租约落实。 qmh
Avolon成立于2014年6月，注册于开曼群岛，并于同年12月在纽约证券交易所上市。此后，该公司经历了多次股权结构调整，2016年实现全资控股。令人瞩目的是，Avolon在今年9月29日刚刚宣布了一笔飞机资产的出售交易，计划出售33架附带租约的飞机，相关资产市场估值为16.09亿美元（约合109.24亿元人民币），预计于2027年3月底前完成交付。今年以来，Avolon已完成78架飞机的出售，总计已有112架待交割的飞机，旨在优化机队资产配置。
据Avolon管理层在中国航空金融（东疆）国际论坛上的预测，到2032年底，中国的机队需求量将由当前约4150架增至约5400架。在考虑到旧机退役、租约届满及即将交付飞机后，中国市场预计还需补充约500架飞机。而在宽体机逐步进入更新周期之时，管理层强调，空客的A330neo系列将成为更新A330ceo机队的最佳选择。相较于A330ceo，A330neo在单座燃油消耗上可减少超过14%，单座成本也降低了约10%。
首席风险官Jim Morrison指出，当前的全球飞机市场正面临结构性供给不足的局面。自2018年以来，新飞机的交付受到了供应链问题及产能提升等因素的影响，预计到2025年底，将累计形成约4000架新飞机的供应缺口。在此情况下，航空公司通过直接采购来迅速获得新机的难度大大增加。因此，拥有庞大订单及长期交付资源的飞机租赁公司，将在航空公司机队的扩张和更新过程中发挥至关重要的作用。 qmh
中国民航新型智库专家韩涛也指出，越来越多的航空公司倾向于租赁而非购入飞机，租赁模式下，航司无需一次性承担巨额资产负担，更能灵活调整机队结构。这样的趋势使得波音和空客的直接客户逐渐从航空公司转变为租赁公司，后者正悄然成为了航空制造业的“隐形制造商”。
展望此次大规模采购的资金安排，渤海租赁公告表示，Avolon将通过自有资金及自筹资金，结合未来的经营现金流，分阶段支付购机款。到2026年6月底，Avolon手中可动用的流动资金总额约为120亿美元（约803亿元人民币）。作为采用“杠杆租赁”商业模式的行业，飞机租赁的资产负债率普遍在80%左右。到6月底，Avolon及其子公司的有息负债约为1438.15亿元，平均融资成本为4.7%。虽面临挑战，Avolon依然保持融资能力稳健，今年上半年成功完成新发债券和借款合计约25亿美元，标普全球也将其信用评级上调至BBB。
而渤海租赁在境内的业务也在有序推进债务调整。在半年报中指出，截至6月底，渤海租赁及其境内子公司的有息负债达196.11亿元，平均融资成本3.81%。今年9月，渤海完成了五只境内公司债券的第三轮展期，涉及债券余额约33亿元，剩余本金偿还期限延长至2029年。整体上，该公司的有息负债为1703.46亿元，较2025年末下降96.24亿元，降幅达到5.35%；资产负债率保持在80.24%，较之前下滑1.02个百分点。根据渤海租赁的半年报，今年上半年全球航空客运需求保持强劲，结合飞机制造商产能的限制，飞机市场的价值、租赁率及出租率持续处于高位，公司的飞机租赁业务也因此稳步增长。 qmh
